中国企业为何年底集体赴美IPO？

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中国企业为何年底集体赴美IPO？2013 年 11 月 1 日
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近日58同城、去哪儿、3G门户（母公司久邦）、500万相继向SEC递交招股书，这是否意味着赴美IPO的窗口回暖了？上一次中国互联网企业集体赴美上市潮是2010年至2011年上半年期间，那期间人人网、网秦、世纪佳缘、世纪互联、凤凰、淘米等陆陆续续登陆了美国资本市场。虽然在2012年以及今年也相继有互联网企业赴美上市，但是从结果来看都不是十分理想。

集中赴美IPO，是偶然还是情势所逼？

对于这次中国互联网企业集体赴美IPO，只能说这是一次搁浅已久的上市需求喷发期。因为在经历了中概股造假的诚信危机，以及被香橼、浑水等机构连续做空的风波后，曾经广受追捧的中概股全线暴跌，部分中概股甚至选择退市。同时国外的投资者也对中概股形成了难以抹去的阴影。这也导致当时迅雷、拉手、盛大文学等赴美IPO纷纷以失败告终。美国资本市场对中概股如此冷遇，也让更多的中国互联网企业的赴美上市计划搁浅。

而随着美联储货币宽松政策持续、中概股整体回暖等利好消息刺激。特别是互联网板块的中概股领涨整体中概股，更让360、唯品会、搜房等中国互联网企业的市值大增。所以这场集体上市潮并不是偶然，而是搁浅已久的上市需求喷发。

为何热衷于美国IPO

第一个原因是税收成本。仔细观察当前已经登陆国外资本市场的中国互联网企业不难发现他们的注册地通常是开曼群岛、维尔京群岛、英属泽西群岛等，众所周知这些地方是避税天堂，而中国政府是坚决反对避税的，所以中国的互联网企业出于降低企业税收成本的原因会选择在国外上市。

第二个原因是其自身条件本身就不符合国内上市的条件。因为在中国上市需要连续两年盈利、年净利润过千万等硬性指标，这对于大多数中国互联网企业而言就是一个难题。即使你满足这些要求也需要在创业板排队，因为你的前面还有数百家企业在排队。所以对于那些急需用钱、政府关系又一般的互联网企业而言只能选择国外上市。

谁在推动集体上市?

要问是谁在推动互联网企业上市，答案只能是互联网企业背后的资方。对于一再拖延退出周期的PE/VC，甚至是创世团队，当他们发现了大环境的回暖，就会立即启动IPO的计划，以完成套现退出。

另外一个层面，很多投资机构当时投资这些互联网企业的时候是处于中国投资行业的高峰期，不仅获取股权的成本较高，同时现在还面临着基金到期的境遇。所以他们需要将手中的互联网公司股权套现，而重启IPO则是一个很好的选择。

未来还会出现集体上市潮吗？

这样的场景未来应该会很难再见到了，因为美国资本市场已不再是随便包装一个概念就能去圈钱的市场了，这个市场逐渐变得理性，回归投资的本质。和中国股市相比，美国资本市场关注中概股的更多的还是机构，由于信息不通畅，他们对中概股的了解甚少，所以很容易受到香橼等做空机构的诱导，导致对中概股的态度时而过冷或者时而过热。

不过随着信息制度的完善，以及国外机构懂得了参考香港、大陆的基金走向，他们会选择能持续创造价值的中国互联网企业。中国的互联网企业再也不会因为大环境问题而搁浅赴美的上市计划了。