阿里要上市了，该不该买它的股票？

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阿里要上市了，该不该买它的股票？2014 年 9 月 19 日
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阿里巴巴即将完成史上最大IPO活动，所有账户对阿里巴巴股票需求巨大。但国外网站CNN Money认为，潜在投资者在购买阿里股票前，应该了解以下五大风险：

1.所有权

阿里巴巴以不同寻常的公司治理架构上市，这将允许其合作伙伴控制董事会，导致普通股东的影响力十分有限。香港拒绝接受这种治理架构的公司上市，因此阿里巴巴转向纽约。美国的监管机构很久以前就已经不再坚持股东负责制度。此举旨在让联合创始人马云及其伙伴牢牢控制公司。许多投资者认为这很酷，但其他人认为阿里巴巴正误入歧途。

2.假货

阿里巴巴的使命之一是：在其IPO数月前清除虚拟商场中的假货。但是行业专家和阿里巴巴高管表示，假货依然充斥着阿里巴巴的商场中，该公司必须采取更多措施打击不法商家。一些品牌报告称，阿里巴巴淘宝网站上有关它们的产品中，80%都是假货。

3.附属企业

阿里巴巴本身并没有彻底控制其电子商务生态系统中的最重要部分。比如，阿里巴巴只拥有中国智能物流48%的所有权，这家附属公司掌握着阿里巴巴大多数出货需求。阿里巴巴与中小金融机构的关系值得特别关注，它们是支付宝付款系统的操作者。尽管马云拥有公司股份，并签有利润分享协议，但阿里巴巴的“表哥公司”真的很多。这可能导致利益冲突，在这些骚动中，马云喜欢阿里巴巴去处理78%的交易吗?

4.合理行为

数月以来，阿里巴巴斥巨资推动IPO，同时大量投资科技和娱乐业务。这些投资中大部分都是合理的，阿里巴巴正利用移动互联网流量增加与中国科技公司竞争。但是其他投资呢?或许不是。阿里巴巴斥资2亿美元收购广州恒大足球俱乐部50%股份，对于电商公司来说，这是个令人感到奇怪的选择。投资者希望阿里巴巴能做出更多合理投资。

5.阿里巴巴在卖什么?

当投资者购买阿里巴巴股票时，他们实际上正在买一家名为阿里巴巴集团控股有限公司的开曼群岛公司股票。而令人感到惊讶的是，这家公司实际上根本不属于阿里巴巴所有。但是根据中国法律规定，马云及其联合创始人拥有阿里巴巴最大企业，他们依照合同将利润转给开曼群岛公司。这种模式被称为可变利益实体(VIE)，因中国严格的外国投资限制规则而诞生。

但是投资者应该了解这种情况，特别是中国法庭还没有明确证实其合法性。近来中美经济与安全评估委员会发布研究报告指出，对于购买VIE结构公司股票的美国不知情投资者来说，风险巨大。但阿里巴巴还未对此作出回应。